新会计准则给上市公司“贴金” 机会与风险并存
        发布时间： 2007-02-26 11:37         字体：         放大         缩小         还原        
    1 月12日，上市公司2006年年报披露大幕拉开。与往年不同的是，今年上市公司需要按新会计准则调整部分会计信息，而在以公允价值为核心的新准则下，上市公司很多资产的价值将被重估。于是，以“江南高纤一夜暴富1700万”为开端的一场挖掘新准则下隐藏“金矿”的大戏开始上演。
    去年2月 15日，财政部发布了39项企业会计准则和48项注册会计师审计准则。同年11月，财政部和中国注册会计师协会先后颁布了《企业会计准则应用指南》和《中国注册会计师执业准则指南》，标志着历经3年构建的会计审计准则体系最终完成。按照要求，1400家上市公司已于今年1月1日起率先执行新会计准则，成为第一批试金石。

    价值重估现“金矿”

    专家指出，与旧准则相比，新会计准则的改变主要体现在公允价值、金融工具、资产减值、企业合并、递延所得税和分部报告等几个方面。它要求企业“以实际发生的交易或者事项为依据进行会计确认、计量和报告”，其核心就是对一些变现能力强或变现可能较大的资产可以公允价值计算，采用报表披露日的价格，对财产进行重新估价。
    这一“重新估价”在上市公司年报中得到了立竿见影的表现。今年首份年报江南高纤2006年年报中披露的股东权益调节表显示，按新会计准则核算，公司2007年1月1日股东权益增加了1761.75万元。其中，按公允价值核算公司金融资产使净资产增加了11.10万元，按资产负债表债务法核算所得税使留存收益增加了48.85万元，将少数股东权益计入股东权益后使股东权益增加了1701.80万元。
    一夜暴富的并不仅是江南高纤一家。截至2月10日，已公布年报的公司中因执行新准则而使股东权益变化幅度超过20%的公司共有23家，其中S*ST百花以93%的股东权益增幅名列榜首。此外，由于执行新准则而股东权益增幅较大的还有新湖创业、精达股份、南京高科和云天化，它们的股东权益分别增加了1.96亿元、2亿元、10.7亿元和12亿元。
    目前看来，这些并非个案。财政部日前提供的数据显示，截至1月底已经公布年报的36家上市公司，按新准则调整后它们的股东权益比按原制度计算的股东权益总计净增加12.28亿元，每家上市公司股东权益平均净增加约0.34亿元，平均增幅为3.69%。而如果将因为不是真正股东权益而被剔除的少数股东权益计算在内，上述36家上市公司执行新准则后的股东权益增加额达34.30亿元。

    严防财务违规

    除对上市公司业绩产生影响外，新会计准则还在一定程度上防止了一些上市公司财务违规现象的发生。
    按照新会计准则的要求，上市公司不得利用计提资产减值准备人为调节各期利润，或在前期巨额计提后大额转回，随意调节利润，也不得随意变更计提方法和计提比例。因此，上市公司通过上述手法实现“一次亏足”将成为历史。
    同时，新准则下，债务重组和非货币性资产交换都可能带来一定的非经常性损益，会计政策不得相互混淆，也不得利用会计政策变更、会计估计差错更正人为调节各年度利润。因此，上市公司虚假债务重组和随意调节利润也在一定程度上受到了防范。
    此外，新会计准则对上市公司的影响还不仅局限于公司财务情况本身。香港证券界人士指出，长期来看，新会计准则对拉近A股及H股股价也是有帮助的。

    影响净资产的四因素

    对于投资者而言，要在2006年年报中“趋利避害”挖掘金矿就必须首先读懂新会计准则。据财政部有关负责人此前介绍，新准则实施导致上市公司股东权益增加的因素主要包括两个方面。第一，是以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产以及可供出售金融资产引起股东权益增加，这部分主要是指上市公司从交易所购买的股票、债券、基金等交易性金融资产；第二，是因计提资产减值准备等原因形成递延所得税资产而导致股东权益净增加。
    新准则实施导致上市公司股东权益减少的因素也主要包括两个方面。第一，是转销长期股权投资差额引起股东权益净减少；第二，是因确认职工认股权、辞退补偿形成的负债等导致股东权益净减少。
    其中，以公允价值计量投资性资产对上市公司股东权益增加的影响最为显著。。因此，分析人士指出，公允价值重估可能将成为具备投资性物业价值重估概念类公司股价的“催化剂”，地产、商业、银行与物流类公司存在机会。

    机会与风险并存

    值得注意的是，新会计准则并非只增加财富，因执行新准则而“瘦身”的上市公司也不乏人在。
    统计显示，截至2月10日，共有6家上市公司披露的年报显示其股东权益在新会计制度下出现了负增长。其中，ST江纸最为明显，其股东权益因执行新会计准则而减少了2.67亿元。此外，由于执行新会计准则，光华控股股东权益减少了1.07亿元，华泰股份股东权益减少了1.57亿元。
    年报显示，新会计准则中造成上市公司股东权益减少的会计科目主要是长期期权投资。ST江纸和光华控股执行新会计准则后长期期权投资分别减少了2.61亿元和1.10亿元。
     另外，市场此前热炒的房地产企业因对投资性资产采用公允价值计量而出现的资产巨增并不像市场预计的那么猛烈。两市第一份房地产企业年报华业地产年报显示，公司按新准则，将对投资性房产的核算从固定资产转到投资性房产核算，但并没选用公允价值计量，而是采用了成本模式。
    与此同时，业内人士提醒称，一方面，上市公司的估值是动态的，相关会计政策的变化即使对其当期利润产生积极影响，但往往是以未来数年的利润受到平抑趋势为代价的；另一方面，会计政策的变化会影响上市公司的会计利润，但不会影响到企业的现金流量和投资者的信心。因此，新会计准则的实施并不会在实质意义上改变上市公司内在估值。
    复旦大学管理学院教授李若山也认为，用公允价格反映的一些资产的新价值只是某个时点的账面价值，可能会对投资者产生误导，从而带来投资决策风险。(记者 孙晓旭/东方早报)

　　从截至1月底已披露2006年年报的上市公司情况看，执行会计新政给他们身体———股东权益带来的变化，并不是都往胖里长，也有少数公司是瘦身的。

　　上市公司因实施新会计准则长胖，2007年年初股东权益增加的因素主要包括两个方面。其一，“以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产以及可供出售金融资产”引起股东权益增加约10.66亿元，这部分主要是指上市公司从交易所购买的股票、债券、基金等交易性金融资产。原制度规定，企业用于短期投资的股票、债券、基金等，采用成本与市价孰低原则记账。新准则规定，对于这类为交易目的而持有的金融资产，要求将原来的按成本计量的股票、债券和基金等转为按公允价值。近期股市涨幅较大，由此提升了此类资产的价值，从而使股东权益增加。
　　其二，“因计提资产减值准备等原因形成递延所得税资产”导致股东权益净增加3.26亿元。根据原制度规定，绝大多数企业采用应付税款法计算所得税费用，据此计算税后利润，“利润表”中的所得税费用与当期应交所得税金额通常是一致的。企业计提的资产减值准备纳税时不能在税前抵扣，只有在相关资产发生实质性损失时才能从税前扣除。新准则规定，上市公司均采用资产负债表债务法计算所得税费用，不仅要计算当期的所得税费用，还应确认以后年度资产实际发生损失时因税前抵扣少交税款而形成的递延所得税收益和递延所得税资产，由此增加了股东权益。

　　因实施新准则导致上市公司2007年年初股东权益减少的因素也主要包括两个方面。一方面，“转销长期股权投资差额”引起股东权益净减少1.51 亿元。长期股权投资差额是指企业对子公司、合营公司和联营公司的投资成本高于在被投资单位净资产中享有份额的差额。这一差额按原制度应在一定年限内进行摊销，减少当期投资收益。新准则规定，长期股权投资不确认长期股权投资差额，原有的长期股权投资差额的余额在2007年1月1日全额转销，从而相应减少了股东权益。

　　另一方面，“因确认职工认股权、辞退补偿形成的负债”等导致股东权益净减少0.15亿元。原制度不要求预计职工认股权、辞退补偿支出，而在实际发生时计入当期成本费用。新准则规定，只要存在职工认股权、辞退补偿，就应当预计相关支出，计入成本费用和相关的负债，从而减少了股东权益。

　　新会计准则将于2007年1月1日起正式实行，它对于上市公司的影响一直是投资者关注的焦点。截至3月12日，共有259家上市公司披露年报(不含上市公告书），根据有关规定，有254家公司披露了新旧会计准则下股东权益的差异调节数据。这些公司的统计数据表明，新会计准则将提升这些公司股东权益 9.35%，虽然整体影响不大，但个体公司影响差异巨大。

　　上市公司普遍受益新准则

　　从254家公司年报披露的新旧会计准则影响来分析，股东权益由2758.17亿元增加到3015.94亿元，增长9.35%。有224家公司的股东权益出现了增长，不过，其中101家增幅小于5%，44家公司股东权益增值幅度在5%-10%之间。增幅超过50%的公司仅有11家，有3家公司股东权益增幅超过一倍，其中两家超过了3倍。

　　统计数据还显示，有28家公司在新会计准则下出现了股东权益的下降，降幅超过30%的仅5家。而原因主要是这些公司在前期的长期股权投资中亏损严重。其中最为突出是S*ST张股，公司年报的股东权益为5605.06万元，而根据新会计准则，因为要消化长期股权投资上的亏损，公司的股东权益将变为- 5999.49万元，一正一负，真可谓翻天覆地的变化。

　　综合现有年报的数据可以看出，新会计准则给上市公司带来的影响总体是积极的，但影响幅度并不大，主要集中在了少数特殊公司身上。与此同时，一些业绩较差，子公司亏损严重的上市公司将因新准则的实施而面临较大的风险。

　　权益影响有增有减

　　从新会计准则调节的各个项目来看，上市公司受到的影响有增也有减。减项主要集中在长期股权投资差额和企业合并两项，分别减少股东权益23.46亿元和 8.21亿元，二者占所有减少项目总额的九成以上。254家公司中，74家公司长期股权投资差额为负值，仅有28家公司为正值，其他公司没有变化，其中，中江地产和电广传媒更是因此减少股东权益超过了2亿元。

　　有减就会有增，给股东权益带来较大增长的项目依次是少数股东权益158.78 亿元、其他项目79.3亿元、公允价值计量的金融资产39.86亿元、所得税12.56亿元。前期广为关注的投资性房地产仅增加股东权益0.95亿元，而且仅津滨发展一家公司采用。所得税是受益面最广的项目，共有217家公司将受益递延所得税制度，其中最为突出的是四川长虹，因此增加的股东权益达到了惊人的22640.61万元。

　　需要特别指出的是，严格的说，少数股东权益其实并没有带来股东权益的增值，只是新会计准则将其纳入股东权益项目，而旧会计准则不包括，如果剔除少数股东权益的影响，股东权益仅增长3.59%。

　　价值重估一鸣惊人

　　实行新会计准则，对上市公司财务影响整体上虽然并不显著，但对个体公司的影响则是巨大的。如岁宝热电年报估算，新会计准则下，股东权益为 193635.4万元，相比现行会计准则，股东权益增幅达到了359.34%，其主要原因是公司持有了民生银行2.2亿股股票，收益约为 214767.69万元，按照公司每股净资产3.09元推算，市净率将从目前的6.22下降到1.73。如岁宝热电这般陡然而富的公司并不在少数，究其原因，主要在于以公允价值为核心的新会计准则带给了上市公司价值重估。

　　业内人士介绍，新旧会计准则的不同主要体现在公允价值、金融工具、资产减值和递延所得税等方面。它要求企业“以实际发生的交易或事项为依据进行会计确认、计量和报告”。在新会计准则下，上市公司一些变现能力强的资产将可以按照公允价值进行计算，采用报表披露日的价格，对这部分资产进行重新估价。

　　在对待新会计准则的态度上，投资者应该保持理性，即使是有价值重估的上市公司，影响也往往是一次性的，上市公司资产质量才是决定“股东收益”的保障。

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我也来看看，学习

互联网上发布的“新会计准则下股东权益变化较大的公司一览表”列出了90家上市公司首次执行新《企业会计准则》后股东权益的变化情况。从表中可以得到这样的结论：新会计准则实施后。上市公司股东权益最高增幅达到了359.34％；影响上市公司股东权益变化的主要因素有长期股权投资差额、金融资产以及可供出售金融资产、所得税、少数股东权益等。表中所列的90家上市公司中，股东权益变化受到长期股权投资差额影响的上市公司有47家，股东权益变化受到金融资产以及可供出售金融资产影响的上市公司有23家，股东权益变化受到所得税影响的上市公司有84家，股东权益变化受到少数股东权益影响的上市公司有62家；有 56家上市公司的股东权益变化只受到这四个因素的影响。与其他因素无关；有52家上市公司的股东权益变化受到少数股东权益的影响最大，股东权益受到其他三个因素影响最大的上市公司都只有6家。

　　其他影响因素可能包括交叉持股、会计处理方法的变更、长期股权投资准则、投资性房地产准则等。

　　一、长期股权投资差额的影响

　　在“新会计准则下股东权益变化较大的公司一览表”中可以看到，股东权益受到长期股权投资差额影响的47家上市公司中，有35家受到长期股权投资差额负的影响，另外12家受到长期股权投资差额正的影响。这些影响主要来源于新《企业会计准则》中对长期股权投资计量方法的变动所带来的长期股权投资差额的调整。根据新《企业会计准则第38号——首次执行企业会计准则》，属于同一控制下企业合并产生的长期股权投资，尚未摊销完毕的股权投资差额应全额冲销，并调整留存收益，以冲销股权投资差额后的长期股权投资账面余额作为首次执行日的认定成本；除此之外的其他采用权益法核算的长期股权投资，存在股权投资贷方差额的，应冲销贷方差额，调整留存收益，并以冲销贷方差额后的长期股权投资账面余额作为首次执行日的认定成本；存在股权投资借方差额的，应当将长期股权投资的账面余额作为首次执行日的认定成本。根据国投电力2006年年报摘要，公司根据新会计准则规定，将属于同一控制下企业合并形成的长期股权投资借方差额摊余价值调减期初留存收益。使股东权益减少58735.72万元，是表中股东权益受长期股权投资差额影响最大的上市公司。

　　长期股权投资差额调整只在首次执行新会计准则时对股东权益产生一次性影响，以后不再有影响。

　　二、金融资产以及可供出售金融资产的影响

　　在表中可以看到。股东权益受金融资产以及可供出售的金融资产影响最大的上市公司是岁宝热电。根据岁宝热电2006年年报摘要，公司按原会计准则规定，对股权投资及股票投资在长期投资和短期投资中核算；但是根据新会计准则要求，应将该等投资转入可供出售的金融资产和交易性金融资产中核算，由此增加2007 年1月1日的公司所有者权益，147676871.15元。很显然，金融资产以及可供出售金融资产对上市公司股东权益的影响是由于新会计准则中引入了金融资产的概念，将原准则中“短期投资”科目重新划分为“交易性金融资产”和“可供出售金融资产”科目，并要求划分为以公允价值计量且其变动计入当期损益或可供出售金融资产的，应当在首次执行日按照公允价值计量，并将账面价值与公允价值的差额调整留存收益。在首次执行日，新会计准则的这一规定会对上市公司股东权益产生影响。

　　与此同时，新《企业会计准则第22号——金融工具确认》中规定，持有至到期投资不再适合划分为持有至到期投资的，当将该投资的剩余部分重分类为可供出售金融资产，该投资剩余部分的账面价值与其公允价值之间的差额计入所有者权益。这一规定将在金融资产后续计量中对所有者权益产生影响。

　　三、所得税的影响

　　在表中可以看到。股东权益受所得税影响最大的上市公司也是岁宝热电。根据岁宝热电2006年年报摘要。所得税对股东权益的影响来自于三个方面：1.公司按原会计准则的规定，依据会计政策，计提了应收款项的坏账准备。根据新会计准则的要求，应将资产账面价值小于资产计税基础的差额计算递延所得税资产，由此增加2007年1月1日的母公司所有者权益7072392.02元；2. 可供出售的金融资产根据新会计准则。按公允价值变化计算递延所得税负债709050552.25元，由此减少所有者权益709050552.25元；3. 公司新增合并子公司按原会计准则规定计提折旧，按新会计准则的要求，应将资产账面价值大干计税基础的差额计算递延所得税负债24291340.15元，由此减少所有者权益24291340.15元。

　　显然，所得税的影响来自于新《企业会计准则第18号——所得税》的规定，在首次执行日对资产、负债的账面价值与计税基础不同形成的暂时性差异的所得税影响进行追溯调整，并将影响金额调整留存收益。这一规定体现了新旧会计准则在所得税处理上的差异。原准则所得税处理强调损益表观，而新准则所得税处理强调资产负债表观，这决定了新所得税准则在首次执行日后也会对上市公司股东权益产生影响。

　　四、少数股东权益的影响

　　在表中可以看到，股东权益受到少数股东权益变化影响最大的上市公司是华菱管线。根据华菱管线2006年年度报告，华菱管线2007年1月1日根据新《企业会计准则》的要求将少数股东权益310768万元列于股东权益，使股东权益增加 310768万元。少数股东权益对上市公司股东权益的影响来源于《企业会计准则第30号——财务报表列报》对少数股东权益的列示方式的改变。原准则要求，合并资产负债表中将少数股东权益作为单独项目列示在负债和权益之间；新准则要求，在合并资产负债表中，应当在所有者权益类单独列示少数股东权益。

　　五、交叉持股的影响

　　交叉持股是指在不同的企业之间互相参股，交叉持股使参股企业受益的原因有两个，一是大量过剩资金滞留资产市场，使得房地产、股票等资产价格出现了大幅上涨。从而使参股企业受益；二是被参股企业由于经营环境的改善使得利润或资产大幅增值，使得参股企业间接受益。姜国华认为，随着股市的不断上涨，即使上市公司的经营没有任何变化，只要存在交叉持股，上市公司的业绩就会随着股市上涨而不断上涨。根据张凡的看法，在新《企业会计准则》下，交叉持股在参股公司应计入“交易性金融资产”、“可供出售金融资产”两个新的会计科目中，在被参股公司计入股本或负债。由于交易性金融资产和可供出售金融资产必须以公允价值入账，这就意味着这些交叉持股公司面临价值重估机遇。即，只要交易性金融资产和可供出售金融资产的公允价值发生变动，就意味着交叉持股公司股东权益的变化。

　　六、会计处理方法变更的影响

　　由于新会计准则中会计处理方法的变更，在首次执行日股东权益的变化会很明显。例如，《企业会计准则第38号——首次执行企业会计准则》规定，对于有确凿证据表明可以采用公允价值模式计量的投资性房地产，在首次执行日可以按照公允价值进行计量。并将账面价值与公允价值的差额调整留存收益。新会计准则中像这样将资产或负债的账面价值与公允价值之差调整留存收益的情况还有很多，如预计负债、企业年金基金、同一控制下企业合并商誉的摊余价值等等。

　　七、长期股权投资准则的影响

　　新会计准则中关于长期投资股权投资初始计量与原准则存在的差异会影响到上市公司的股东权益。新长期股权投资准则规定，同一控制下以合并方式取得长期股权投资的，在合并日按照取得被合并方所有者权益账面价值的份额作为长期股权投资的初始投资成本。长期股权投资初始投资成本与支付的现金、转让的非现金资产以及所承担债务账面价值之间的差额，或者与所发行股份面值总额之间的差额，应当调整资本公积；资本公积不足冲减的，调整留存收益。这一计量方法与原准则不同，使得在新会计准则下上市公司进行长期股权投资时股东权益发生了变化。同时，该准则第十三条规定，投资企业对于被投资单位除净损益以外所有者权益的其他变动。应当调整长期股权投资的账面价值并计入所有者权益。这一条规定也会使得股东权益变动。

　　八、投资性房地产准则的影响

　　新《企业会计准则第3号——投资性房地产》中规定，自用房地产或存货转换为采用公允价值模式计量的投资性房地产时，投资性房地产按照转换当日的公允价值计价，转换当日的公允价值大于原账面价值的。其差额计入所有者权益。这一规定使得上市公司将自用房地产或存货转换为投资性房地产时可能会增加股东权益。

　　此外，新《企业会计准则》中影响上市公司损益的项目也可能会对上市公司的股东权益产生影响，如：某些金融资产采用公允价值计量，新准则规定，后续计量时要将资产公允价值与原入账价值之间的差额计入当期损益。当期损益的调整会影响该期利润，进而影响股东权益项目中的“利润分配——未分配利润”。

　　通过以上分析可以看出，新会计准则在首次执行日对上市公司股东权益造成了不小的影响。后期，新会计准则对上市公司股东权益的影响不大。这是因为，第一，由上文的分析可以看到，后期对上市公司股东权益产生影响的项目并不多。这些项目引起股东权益变化多是由于公允价值变动引起的，而一段时期内公允价值变动不会很大。因此，由这些项目引起的股东权益变化数额较小：第二，影响上市公司损益的项目也多是由公允价值变动引起的，所以对上市公司股东权益影响也不会很大。

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