【黄智华】周末视点（0908）
本周上证综指跌破2001年6月2245点昔日重要顶部，2245点昔日牛顶跌破与否对股指的转折意义并不大，但其起一定的象征标志意义。因为昔日牛顶2245点于2006年12月向上突破，创出了历史新高，标志着大盘进入了一个新的阶段，历史走势的套牢筹码全部解套，市场进入了全面的获利时代，上证综指也一气呵成于2007年10月16日直上6124点新高点。之后大盘展开急促的调整，目前昔日牛顶2245点失守，这标志着2006年和2007年那样的疯狂炒作行情在未来较长时间例如起码若干年内将一去不复返，在未来较长时间内市场将以逐步消化上方庞大套牢盘及一系列基本因素为主要任务，市场将复归理性和缓慢的收复过程。
上证综指其实在今年6月下旬跌破1993年2月1559点与2001年6月2245点两重要顶部连线时已确认将进入较长时间的修正周期，2245点昔日重要顶部跌破其起一定的象征和标志意义。
当然， 2245点昔日重要顶部的跌破并不意味着2005年6月底部998点以来的长期上升周期结束，只要998点不跌破，经过缓慢的收复过程后长期看仍有创出历史新高的机会。从历史走势看，上证综指2006年至2008年大升大跌的走势与1991年至1994年的走势相似。上证综指1990年12月从95点大升至1992年5月顶部1429点，后大跌至1992年11月386点底部，接着大涨至1993年2月1559点而见顶，之后又大跌至1994年7月325点。经过了1991年至1994年的大起大落，上证综指进入了漫长的收复过程，直到2000年后才有效突破1993年2月1559点顶部，而2001年6月见2245点重要高点。从上证综指1991年至2001年6月这个长达10年的上升周期也看出，即使是上升周期其过程也难免会出现大起大落（往往是新周期开端的特征），以及复归漫长的慢牛走势。深证成指历史走势也如是，经过1996年至1999年4月的大起大落后，市场进入了长达6年多的修复箱体振荡期，直至2006年才掀起新一轮大升浪。
牛市周期一般有5浪上升形态，上证综指如果从1990年12月底部95.79点启动超级大牛市的话，1991年至2001年6月顶部2245点历时10年的升浪为第一浪，之后展开历时5年的第二浪调整，到2005年6月至11月底部区（180度重要分割点）见底998点（6月）或1075点（11月）后，2006年开始展开了最具爆发力的第三浪，第三浪无论从时间和升幅都大于1991年至2001年10年上升周期的第一浪，那么，其上升周期至少10年以上，因而并不排除股市出现以2006年为起步上升10年甚至15年的周期，即第三浪顶可能在2015年或2020年出现，从而完成自1990年12月底部95.79点启动长达30年超级周期。
2245点的不幸跌破是疯狂的结束与理性的回归，市场非理性的拉升和杀跌行为也将逐步收敛，市场将复归理性，这反而将使市场可能逐步进入最后探底和逐步构筑理性底部区域的阶段。上证综指2006年至2007年的大升浪过分透支了未来的做多激情，在未来探出底部后，将进入一个漫长的收复期，期间持续做多的激情将大为收敛。
