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说说救市

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今年以来,全球由于始终关注美国金融风暴所带来的世界影响,目前却变成了美国大选的注目,救市与否,各方专家大打口水战,其中,有没有政治性操作不得而知,但全球救市计划也只好暂时让位于美国总统大选。
目前最多人讨论的是,中国应怎样参与全球金融市场的救市行动,仿佛救了美国就能救中国。对这些人来说,理由不外乎两点:一是美国地位重要,这个庞大的经济体一旦恶化,必然造成美国消费需求急剧衰退,从而对以出口为导向的中国经济带来致命打击;二是中国近年来购买了大量美国债券,保守估计总额超过1万亿美元,如果国际社会尤其是中国不向美国施加援手,将造成美元资产贬值,反过来也不利于中国,甚至可能令逾万亿美元外汇储备血本无归。
作为当今世界经济体系的一个重要大国,中国国内金融体系与国际不可分割,许多企业要依靠出口方能生存,若不主动救市,最终只会害自己,令国内大批企业亏损或倒闭,进而导致经济衰退。中国Z*F出手已是势在必行,现在最大的问题是该如何救市。
对中国来说,1990年代末处理亚洲金融风暴的手法值得再三回顾。1997年,当亚洲主要货币在危机重压下疯狂贬值时,中国咬紧牙关,坚持人民币不贬值,为亚洲经济在短时间内复苏带来喘息机会,凸显负责任的大国形象,受到区内诸国的好评,进而为中国近10年的和平崛起打下良好的基础。
多年的改革开放已使中国成为稳定亚洲经济的一支重要力量,中国显然是化解区内经济危机的中流砥柱。中国Z*F出手已是势在必行,中国一定要救市。只要中国经济发展这张骨牌不倒,那么很多与中国有经贸往来的国*家所受到的冲击就将大大减少。
当然现在并不是在说目前的全球经济状况没那么糟糕,但是许多专家和分析师预测将再度上演类似美国1930年那样的经济大萧条。或许,关于美国这场次按风暴是否有被夸张化之嫌,这恐怕也杞人忧天了一些。
那么我们用理论和数字来看看好了。首先,美国很重要的经济指标——失业率。在1929年时的失业率是呈现惊人的25%,现在呢?根据最新数字显示,现在美国失业率仅为6%。其次,美国国内生产总值 (GDP),在1930年代时下降幅度高达25%,消费者物价指数 (CPI)狂跌 30%,但2008年的现在则是略微走低。再次,1930年代美国有超过9000个银行倒闭,而在过去两年倒闭的美国银行还不超过20个。
更重要的是市场应该要知道,当年那场灾难也有部分是美国管理当局政策上的错误,并非完全因为股市重挫才导致经济大萧条。举例来说,当年美国联邦Z*F没有增加货币供应,反而减少和抽紧了将近1/3。而且当年美国Z*F还额外增加税收,国会更通过关税法案来阻止海外进口产品,形成史上最大的关税贸易壁垒,从而导致危机蔓延的影响持续加剧。
无论怎么说,至少现在社会制度上比当年都要稳定许多,包括失业保险、社会福利制度,以及保障存户权益的存款保险、货币政策和财政政策及时转向调整来预防全球股市崩盘等,世界再度重演大萧条的机率可以说是微乎其微。
除此之外,市场的投资人应该要知道,全球一体化将筑起强有力的堤坝,全球各国央行陆续实施的救市计划并不单单只在救助华尔街金融,这是一个囊括全球性市场资金注入的方案,目的在于维持全球金融市场的畅通性。上月的25日,在北京闭幕的亚欧首脑会议就应对当前危机、改革全球金融机制达成共识,但共识的效果如何有待在未来去观察。

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共识的效果如何有待在未来去观察

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