※ 目   ☆   录 ※
               
   


　　技术分析方法

　　第一部分 技术分析的理论基础

　　第二部分 道氏理论

　　第三部分 趋势理论

　　系统交易

　　 第一部分 正确认识系统交易

　　第二部分 如何设计适合期货投资管理的交易系统模型

　　资金管理

　　套利

　　成功者的特质

   

　　作为投资者，

      首先你应该正确认识自身的优势和阻碍成功的障碍。

　　成功交易者具备下列特质：

　　资本结构恰当

　　把交易当做事业经营

　　对于风险的容忍程度很低

　　只针对市场提供的机会进行交易

　　能够控制情绪

　　有科学明确的交易系统

　　严格遵守纪律规范

　　能够聚精会神

　　所采用的交易方法，经过历史资料的测试

　　失败者可能具备下列某种特质：

　　资本不足

　　缺乏纪律规范

　　交易过度频繁

　　不了解行情

　　交易草率莽撞

　　追逐行情(追价)

　　担心错失机会

　　顽固：对于自己的部位或想法，态度过分坚持

　　故意误解新闻

　　听任失败部位的亏损累积得太严重

　　成功部位过早了结

　　交易态度不够严肃

　　过度冒险

　　不能控制情绪

[ 本帖最后由 幽灵宫主 于 2006-12-31 19:55 编辑 ]

　　如果你不具备上面成功交易者的特质，同时又有比较多的失败者的特质，那么你的帐户从中长期看一定会亏损，从上面成功者和失败者的特质中我们可以发现对行情研判的准确与否只占很小份额，而投资者绝大多数都把焦点放在对行情的预测上，这是非常错误的做法。许多投资者在短期看盘、模拟交易或者看了几本书之后就认为可以赢得交易而轻率进场交易，这最终一定会使投资者陷入了被动和痛苦的境地。试想一个人学习了两本医学书籍，就能给病人开刀动手术么？何况期货交易是所有行业中最困难的之一，不付出长期的学习和昂贵的学费是不能成功的，所以，交易前一定要谨慎，在你确认你排除了所有失败者的特质，并具备了成功者必备的条件后才能放手交易。

　　在接触市场的最初几“年”(我强调的是“年”，不是“月”，更不是“天”)中，都是我们的学习期间，不要期望这几年中你可以大赚，而且只要控制不好你很有可能亏完你所有场内的资金。在你学成之前呢，你的交易可能都会给市场交学费，所以一定只能让少量风险 暴露在市场内，因此首先学会从交易头寸和止损幅度进行控制。例如，你的资金帐户是10万，最初每次交易最大的亏损幅度不能超过资金的4％，即单次亏损不能超过4000元，假设现在大豆0705合约是2827，你进场做空，止损幅度40点，那么你每手(1手为10吨)止损金额为40*10＝400元，那么你的交易仓位为4000/400＝10手，换算成你的资金使用率：(2827*0.07*10*10)/100000＝20％，从以上数据可以看出我们初始头寸规模不应超过总资金规模的20％，新手控制在10％以内更安全。

　　首先，交易者需要克制以下行为：

　　资本不足而勉强交易

　　交易过度频繁

　　不及时止损而累积成大幅亏损

　　对交易方向产生非理性坚持

　　过早获利了结

　　接受过高的风险

　　为追求刺激而进行交易

　　其次，在不犯以上错误的前提下，交易者应该学习的内容：

　　了解各个市场不同的交易规则

　　阅读价格走势图

　　技术分析

　　了解对商品价格影响重大的新闻和数据

　　培养严格的纪律规范

　　拟定资金管理计划

　　管理风险

　　学习如何认赔

　　学习何时应该交易，何时不该交易

　　拟定交易计划

　　拟定交易系统

　　测试交易系统

　　控制情绪

　　期货交易是持续学习的过程，交易者大概需要3到5年才能学有所成，在之前这段时间内投资者可能会向市场交纳大额学费，由于期货交易没有正规的学校教育，投资者一般通过实盘交易的亏损学习经验，而最佳途径是参加专业培训以较低的投入拥有更有价值的知识和经验。整体来说，初学者需要有长期学习和支付昂贵学费的心理准备。

　　在此，再次强调一下，当初学者急着想交易获利的时候，一定要在潜意识里提醒自己“保护好宝贵的本金”，建议将此写在你操作电脑旁显著的位置，不断强化你的风险意识。

[ 本帖最后由 幽灵宫主 于 2006-12-31 19:26 编辑 ]

　　技术分析方法

　　第一部分 技术分析的理论基础

　　在了解具体的技术方法之前，我们先要对技术分析的理论基础进行了解，这样才能全面地理解和掌握各个具体的技术分析方法。

　　一、定义

　　技术分析是以预测市场价格变化的未来趋势为目的，以图表为主要手段对市场行为进行的研究。“市场行为”有三个方面的含义――价格、交易量和持仓兴趣。他们是分析者能够从市场获得的第一手原始信息，也是最基本最重要的信息，其他的数据大多是从以上的数据衍生出来的。当然以上三者中最重要的是价格。

　　二、技术分析的基本假定

　　技术分析有三个基本假定或者说前提条件：市场行为包容消化一切、价格以趋势方式演变、历史会重演。

　　(一)、市场行为包容消化一切

　　首先，我们来讨论“市场行为包容消化一切”这一前提。“市场行为包容消化一切”是构成技术分析的基础，技术分析使用者认为，能够影响某种商品期货价格变动的任何因素――基础的、政治的、心理的或者任何其他方面的――都会被反映再其价格上，由此可以推论，我们只需研究价格变化而不必弄清楚之前究竟是什么基本面因素引发价格达到目前的位置。这个前提的实质含义是价格变化必定反映了市场的供求关系，如果需求大于供给，价格必然上涨；如果供给大于需求，价格必然下跌。这个供求规律是所有经济的、基本面的预测方法的出发点。由此可见，技术分析没有背离价格形成的基本规律，技术分析者只是通过价格间接或是无意识的分析了市场的供求状况，图表本身并不产生价格的趋势和涨跌，供求仍是最基本的因素。但技术分析者不必要去理会价格涨落的基本面原因，这就减少了投资者知识背景、信息来源、分析能力和精力的限制，同时由于技术分析方法的广泛适用性，使得技术分析者可以介入各个不同的市场和参与各种不同性质的产品，而这是基本面分析者很难做到的。

　　(二)价格以趋势方式演变

　　从第一个假设我们可以认识到，价格是对供求关系的反映，而供求关系不会经常改变，因为供求关系性质在一定时期内是确定的，由此可以肯定价格受供求关系决定在一定时期内是以一定方向运行，也就是我们所说的趋势。“趋势”概念是技术分析的核心，也是投资者需要在交易中重点捕捉和把握的，它决定了我们能否成为赢家的重要关键。研究价格图表的全部意义就是在一个趋势发生发展的初期，及时准确的发现和把握它，从而达到顺势交易的目的。事实上，具体的技术分析方法主要就是尝试把握趋势的工具。“价格以趋势方式演变”含义是市场将顺着阻力最小的方向――现在已经形成的趋势方向――继续运行，这也符合自然界牛顿惯性定律。

　　(三)历史会重演

　　技术分析和市场行为学、人类心理学等有着千丝万缕的联系。比如，价格形态，它们通过一些特定的价格图表形状表现出来，而这些图形表示了人们对某个市场看好或者看淡的心理。这些图形在过去的一百多年里早已广为人知、并被分门别类了。技术图表有自我实现和自我毁灭两种表现，这在以后的金融心理学中会深入讨论，不管是哪种表现都是市场投资者心理或者这种心理被利用的结果，这种情况在过去发生作用，在现在和未来仍会发生作用，只要能够合理使用图表，同时结合科学的资金管理和风险管理，一定可以利用这种历史表现指导我们在期货市场上盈利。

　　三、技术分析与基础分析的比较

　　技术分析主要研究市场行为，基础分析则集中考察导致价格涨、落和持平的供求关系。基础分析者为了确定某商品的内在价值，需要考虑影响价格的所有相关因素。所谓的内在价值就是根据供求规律确定的某商品的实际价值，它是基础分析派的基本概念。如果某商品内在价值小于市场价格，那么市场价格偏高，就应该卖出这种商品；如果市场价值小于内在价值，那么市场价格偏低，就应该买入这种商品。

　　虽然两派对判断价格的方法、理念和依据有着很大的区别，但其本质都是为了预测价格的变化方向，使价格能够反映市场未来的供求关系。两派之间的争论主要集中在方法论方面，基础派研究的是市场未来运动的前因，而技术派则研究价格已经反映出来过去的结果，以此为依据推断未来的走势，由于分析对象、方法不一样，双方对彼此的认同感较低。同时，市场上也存在一批兼顾基本面和技术面投资者，但有时候基本面和技术面分析有明显分歧时，很难进行取舍，从而此类投资者就较难做决定。

　　由于市场价格的变化总是超前于最新的经济信息，换言之，市场价格是经济基础的超前指标，也可以说是大众常识的超前指标，经济基础的新发展在被统计报告等资料揭示之前，这些因素早已在市场上反映，并被价格体现出来。因此，当前的价格实际上是当前尚来不及为人所知的经济基础因素作用的结果。历史上一些最为剧烈的牛市或熊市在开始的时候，几乎找不到表明经济基础已经改变的资料，等到信息出来之后，新趋势已经运行了相当一段。从这个层面看，则对基础分析的投资者提出了非常高的要求和难度。

　　技术派有一定的优势，可以超前把握市场趋势，但是由于技术图表有自我实现和自我毁灭的特征，所以错误概率会高，如果控制不好头寸和资金，交易风险依然很大。

　　通过以上的分析，技术分析容纳了基础性因素，对于一般投资者来说，选择技术分析相对基础分析有更多的便利，也更容易掌握和运用。同时我们需要看到，技术面存在优势，另一方面也有自身的不利因素，如何扬长避短是投资者需要在以后的学习和应用中需要思考的，作为科学理智的交易者，不能固步自封，一定要有开发性的思维。除了技术分析和基础分析两大派别以外呢，目前市场继续涌现出新的交易派别，但不管是那一类派别，都应有科学合理的理论基础、稳定的胜算率以及合理的风险控制模式。实际上，各派的分歧在于进出场的依据与方法，随着对交易的认识深入，可以发现进出场的位置不是交易中最重要的环节，各派都需要对后续的资金管理、仓位管理以及风险管理有合理的控制手段，这样才能保证帐户稳定持续生存和盈利，从这个角度看各派是殊途同归。因此，我们现在讨论各派哪个交易依据更科学、更合理其实很狭隘了，只有深入思考对整体交易帐户的运作与控制才能越来越接近赢家的行列，随着学习的深入，我们会不断向投资者灌输更为科学和先进的投资理念。

  　　四、技术分析的特点

　　(一)、技术分析有很高的灵活性和适用性

　　技术分析最大的优点在于其能适用于任何交易媒介和任何时间尺度，当然也需对不同的情况有适当的调整，但这不妨碍其优势的体现。例如，我们从事商品期货交易，可以同时跟踪许多品种，不会局限于单一品种市场，不会因为某一单一品种不活跃或者没有好的投资机会而失去参与市场的意义，而基础派则会受到这些限制。技术派可以通过对不通品种的跟踪，选择把握性最高和机会最好的品种进行交易，从而提高帐户的效率和胜算率，所以技术派选择面非常广。此外，通过跟踪各个品种的走势，技术派可以对整个市场的大环境有很好的跟踪和理解，同时对各个品种之间存在的内在联系有一定的了解和认识，然后利用以上知识更好的指导单一品种的交易，在“期货指数化交易”中会对以上概念和运用有更深入的探讨。

　　除了在单一市场上有灵活性、适应性和关联性优点外，技术分析还可以扩展至不同领域，我们知道技术分析在股市、汇率和利率等市场都有广泛的运用。此外，技术分析原则在套利交易和期权交易中也发挥效用，此外，商业保值盘也会参考技术分析，寻求最佳保值位置，这就是技术分析可以较基础分析更微观的指导实际交易。

　　另外，技术分析可以应用在不同的时间尺度的图表中。虽然根据不同的时间尺度以及希望把握的行情性质区别，对具体的技术分析方法有不同的调整，但基本原理是一致的。市场上，很多投资者认为基础分析适合长期预测，而技术分析只适合短期分析，这种认识是不正确的。实践证明，使用周线图和月线图解决长期行情研判同样优异，如果投资者能利用技术分析对长、中、短进行有机结合分析，那么交易会有更好的表现。

　　(二)、技术分析易入门

　　相对于基础分析和其他有更高要求的分析方法，技术分析对于广大投资者来说更容易入门，但这不是说技术分析很容易掌握。虽然从具体技术分析方法的表述和使用都比较清晰、明确，而且理解也不难，但依此交易未必能取得很好的效果。因为单纯依据传统使用方法，错误概率依然很高，因为在同一位置市场投资者经常达成共识，而期货市场的赢家是少数，因此这种共识会被利用，而导致绝大多数投资者亏损，这是图表自我毁灭。但是在市场投资者对于这一位置失望后，图表又可能自我实现，所以，对技术分析独到的使用则是投资者在入门后需要深入分析和学习的，不能局限在书面告诉你的知识。

　　(三)技术分析可以帮助投资者控制交易节奏和风险

　　技术分析在指导投资者交易时有一个明显的优势，就是要求投资者在非技术位置尽量不要交易，只在技术位置交易，虽然仍会有很多错误，但是根据技术位置设置止损，可以保证每次交易你所承受的风险有限，同时有效规避了非技术位置随机波动所给一般投资者带来的不必要的心里波动和不容易控制的亏损幅度。同时，技术分析可以帮助投资者树立顺趋势方向交易的思维，这有利于投资者选择阻力最小的方向进行交易，这对于容易受价格波动以及情绪影响的投资者来说是比较关键的，可以部分控制投资者人性的弱点，但这类投资者光靠技术分析就能实现盈利还是不行的，需要更多的调整。

  　　 第二部分 道氏理论

　　一、道氏理论的基本原则

　　(一)、平均价格包容消化一切

　　这个原则表明，所有可能影响供求关系的因素都必得由平均市场价格来表现，就连“天灾”，比方说地震或者其它自然灾难都不例外，当然这些灾害事先谁也难以预料，但是一旦发生，就会很快被市场通过价格变化消化吸收掉。这个原则和我们之前学习的技术分析理论的第一个前提条件“市场行为包容消化一切”比较接近，道氏理论从更为具体，更为微观的角度体现了这个前提条件，给予市场交易者更为直观的判断依据。

　　(二)、市场具有三种趋势

　　道氏的趋势定义是，只要相继的上冲价格波峰和波谷都对应的高过前一个波峰、波谷，那么市场就处在上升趋势之中。换言之，上升趋势必须体现在依次上升的峰和谷上，相反，下降趋势则以依次下降的峰和谷为特征。

　　道氏把趋势分成三类――主要趋势、次要趋势和短暂趋势。其中主要趋势通常持续一年以上，有时甚至好几年；次要趋势代表主要趋势的调整，通常持续三个星期到三个月，这类中等规模的调整通常可回撤到先前趋势整个高度的三分之一到三分之二之间的位置，其中回撤百分之五十最为常见；短暂趋势通常持续不到三个星期，系次要趋势中较短线的波动。

　　(三)、大趋势可分为三个阶段

　　大趋势通常可以分为三个阶段。第一阶段又称为积累阶段，为趋势形成初期；第二阶段为趋势的健康发展阶段，是市场各方趋同度最高的阶段；第三阶段为趋势尾声，市场高度狂热，但明智者开始忧虑并逐步抛出平仓。

　　上升大趋势中，第一个阶段一些有远见的投资人觉察到虽然目前是处于不景气的阶段，但却即将会有所转变。因此，不断在低位吸纳多单，然后，在卖出数量减少时逐渐地提高买进的价格。第二个阶段是价格稳步上升和市场多头人气恢复，此时良性的上涨走势吸引了市场大众的注意。在这个阶段，使用技术性分析的交易通常能够获得最大的利润。最后，第三个阶段，整个交易狂热非理性，人们在市场疯狂买入，推动价格彪升，此时，绝大部分投资者忘记了市场景气已经持续了很久，目前正达到更恰当地说“真是卖出的好机会”的时候了。在这个阶段的最后部分，随着投机气氛的高涨，成交量持续地上升，市场追涨交易逐渐频繁，虽然价格波动幅度较少，但是，却有越来越多的投资人拒绝跟进。

　　下跌大趋势，也分为三个阶段。第一阶段，它真正的形成是在前一个多头市场的最后一个阶段，在这个阶段，有远见的投资人觉察到价格上涨达到不正常的高点，而开始加快卖出的步伐，此时成交量仍然很高，虽然在弹升时有逐渐减少的倾向，此时，大众仍热衷于交易，但是，开始感觉到预期的获利已逐渐地消逝。第二个阶段是恐慌时期，想要买进的人开始退缩的，而想要卖出的人蜂拥进场，价格下跌的趋势突然加速到几乎是垂直的程度，此时成交量的比例差距达到最大，在恐慌时期结束以后，通常会有一段相当长的次级反弹或者横向的变动。接着，第三阶段来临了，它是由那些缺乏信心者的卖出所构成的，在第三阶段的进行时，下跌趋势并没有加速。第一或第二阶段就跌掉了前面多头市场所涨升的部分，而第三阶段在坏消息频传的情况下结束，最坏的情况已经被预期了，价格达到真正的底部，但由于市场的空头气氛浓厚，买入交易依然清淡，一般第三阶段会以底部整理的形势延续比较长的时间。

　　(四)、各种平均价格必须相互验证

　　道氏理论要求工业股指同铁路股指应相互验证，意思是除非两个平均价格都同样发出看涨或看跌的信号，否则就不可能发生大规模的牛市或熊市，也就是说两种指数都必须突破前一轮中期趋势高点，标志着牛市的发生，否则只有一个指数突破前一个高点，那还不能验证牛市。这不是说两个指数必须同时突破高点，但时间上越近越好。如果两者发生背离，则原有趋势依然有效。

　　在国内外期货市场，该理论同样具有指导意义。在国际商品市场，投资者使用CRB现货商品指数作为市场景气程度的重要依据，该指数是根据美国商品研究局(CRB)提供的每日价格计算的。该指数决非是唯一的商品指数，但其是唯一的在交易所同步交易的商品指数期货。同时，美国商品研究局根据CRB指数构成商品的不同属性和相关性编制分类指数，各个分类指数也存在相互验证和背离情况，使用方法与道氏理论关于“工业指数与铁路指数的相互影响”的方法相似。目前，国内还没有权威机构编制相关商品指数，但是我们已经自己编制了国内商品指数及其分类指数用于分析和指导交易。具体情况请参见“期货指数化交易”章节。

  　　(五)、交易量必须验证趋势

　　道氏认为交易量分析是第二位的，但作为验证价格图表的旁证具有重要价值。当价格在顺着大趋势发展的时候，交易量也应该相应递增。如果大趋势向上，那么价格上涨的同时，交易量也应该递增，价格回落时，成交量应减少；而大趋势下跌时，当价格滑落时，成交量应增加，在反弹时，成交量应减少。当然，这条规则短期也有例外，正确的结论不能只依据几天的成交量，只有在持续一段时间的整个交易的分析中才有效。在道氏理论中，判定市场趋势的最终结论只由价位的变动决定，成产量仅仅是在对趋势发展情况是否良好提供解释的参考。

　　此外，我们还知道市场的持仓情况对趋势的辅助研判具有很强的意义，但道氏理论基本原则中没有指出，这在后面的章节会有详细表述，在此只是提醒大家不要忽略持仓量的分析意义。

　　(六)、唯有发生了确凿无疑的反转信号之后，我们才能判断一个既定的趋势已经终结

　　这条原则和我们技术分析基础原理中指出的“价格以趋势方向演变”的基本原则实质是一致的，它是目前广泛使用的顺应趋势方法的主要基础。一个既成趋势具有惯性，如果没有强大外力作用，通常会继续发展。在价格趋势扭转之前提前判断趋势结束是非常困难的。所以不要希望成为市场的超人，不要去抓顶摸底，跟随价格走势做出客观判断，不要提前做预测。

　　二、道氏理论的运用

　　(一)、白糖指数日线例证

　　投资者从下图中可以看出，“3”处低点未跌破“1”处低点，则当突破“2”处高点时就是买入点。
　　
　　(二)美原油周线图

　　从图表看，价格跌破前期一波上涨趋势的最近一个谷底，则构成卖出时机。
　  　
　　(三)、国内豆油指数小时图表

　　如果价格能够跌破“1”处的低点，构成短线沽空机会。


　　　三、道氏理论的缺陷

　　道氏理论主要目标是捕捉市场的基本趋势。一旦基本趋势确立，道氏理论假设这种趋势会一路持续，直到趋势遇到外来因素破坏而改变为止。但是道氏理论不能推动各个不同幅度趋势的升幅或者跌幅程度。其次，道氏理论提倡两种指数互相确认，这会导致投资者交易呈现比较长的滞后性，同时根据我们对分类指数的分析，由于分类指数之间关系的不同，彼此之间未必是同方向的，所以使用时还需有一定的变通。

　　但是这些缺陷只是提醒我们在使用道氏理论基本原则时需要更深入的探究和思考，整体道氏理论具有深刻的科学性、指导性、适用性和预见性，是我们分析行情最基本的指导原则，所以广大投资者首先应对道氏理论有深入的学习和研究，只有能够正确使用道氏理论，技术分析才具备了正确的开端。
　

[ 本帖最后由 幽灵宫主 于 2006-12-31 19:43 编辑 ]

  　　 　第三部分 趋势理论

　　 一、趋势的定义

　　在我们对市场的认识中，趋势绝对是最重要的概念，我们利用各种分析方法的目的就是要捕捉价格运行的趋势，如果我们不能把握价格运行的趋势，我们就很难利用市场赚钱。趋势的定义很简单，就是市场之前表现显示出来的未来最有可能运行的方向。

　　只要我们认真的分析过价格走势图，不难发现价格走势总体上不是杂乱无章运行的，一段时期总体是顺着一定的大方向运行。正如道氏理论所指出的，上升趋势中，波峰和波谷始终是不断依次递升的，如图1-1所示。而下降趋势中，每一段跌势都持续不断地向下跌破先前所创的低点，中间夹杂的反弹走势，都不会向上穿越前一波反弹的高点，如图1-2所示。总之，下降趋势是由低点与高点都不断递降的一系列价格走势构成。而横向延伸的趋势，一系列峰和谷是横向延伸的，如图1-3所示。

　　  

　　图1-1 上升趋势中，波峰、波谷不断递升

　　  

　　图1-2 下跌趋势中，波峰、波谷不断递降
　　
      

　　图1-3，横向趋势中，波峰和波谷基本保持相当的高度，没有明确的方向

　　市场上的人士一般认为价格不是上升就是下降，其实市场很大一部分时间处于横向调整状态，这种横向走势显示市场处于一种均衡状态，如果这种均衡状态被打破价格才会有明显的上升或下跌走势。

[ 本帖最后由 幽灵宫主 于 2007-1-2 00:39 编辑 ]

谢谢宫主的新年礼物。
新年快乐，祝年年圆满如意，月月事事顺心，日日喜悦无忧！

新年快乐  大吉大利

祝新年快乐,家庭美满幸福!


我的电话：0516-82259558
祝姐姐顺利安康！

[ 本帖最后由 凤舞九洲 于 2007-2-28 21:17 编辑 ]

祝新年快乐！:em18:

:em19: :em18:

好帖！学习。
祝楼主新年快乐！

想投资期货了，进来学习一下:em13:

是好东西！

  　　大多数的技术工具和系统在本质上都是顺应趋势，追随既有的上升或下跌走势，而当市场进入横向延伸走势时，以上这些工具就无用武之地了。当然任何工具不是万能的，只要这些工具能在其能够把握的走势中充分发挥作用，而在其不适合的行情中减少交易或者不交易，那么这种工具就是好的。同样，我们不能苛求自己在任何行情中都要赚钱，但是我们一定要能够在不利于我们的行情中将损失降低到最小，不让整体帐户产生超过我们能够承受的风险。

　　趋势不但有三个方向，而且还可以根据趋势延续时间的长短划分出三个类型，之前在道氏理论中已有涉及。这三种类型就是主要趋势、次要趋势和短暂趋势。我们提倡交易者捕捉的是主要趋势和次要趋势，而对于短暂趋势应该放弃。但是绝大多数投资者喜欢从事短线交易，同时无法在短线很随机的行情中克服人性弱点、严格执行止损等纪律，以致帐户持续亏损，产生无法控制的风险。目前我们所作的努力就是通过长期的、正确的交易理念以及交易方法的推广，帮助投资者改变以前错误的交易思路和习惯，引导投资者回到正确交易的轨道上。

　　二、支撑和阻挡

　　在图表中的某个价格水平或者某个区域买方力量强大，足以抵抗卖方的压力，价格能够在此位置停止下跌，回头向上运行，则我们将这个价格水平或区域称为支撑。趋势中的谷一般扮演了支撑的角色，如图2-1所示。

　　阻挡，也是指某个价格水平或者某个区域，在此位置卖方力量强大，限制了买方向上拓展价格空间，于是价格转头向下。行情中的峰一般形成后市中阻挡位置，如图2-1所示。

　　


　　图2-1，显示上涨趋势中，波峰和波谷扮演的支撑和阻挡的作用

　　在上升趋势中，阻挡水平意味着上升势头在此处停滞，但之后仍会突破上行，而在下降趋势中，支撑水平也不能最终阻挡价格下跌的步伐。

　　如果上升趋势要持续下去，每个相继的低点(支撑水平)就必须高过前一个低点。每个相继上冲的高点(阻挡水平)也必须高过前一个高点。在上升趋势中，如果新的一轮调整一直下降到前一个低点的水平，或许暗示上升趋势即将终结，或者至少即将蜕化成横向延伸趋势的先期警讯。如果这个支撑水平被击穿，可能就意味着趋势即将由上升反转为下降。

　　当上升趋势中，每当市场向上试探前一个峰值阻挡的时候，这个上升趋势总是处于极为关键的时刻。一旦上升趋势中市场不能越过前一个高点，或者在下降趋势中市场无力跌破前一个低谷支撑，便发出了现行趋势即将有变的第一个警讯。在市场试探这些支撑和阻挡水平的过程中，在图表上会形成各种图案，这就是所谓价格形态。在后面形态分析中，我们会具体分析不同形态在行情运行中的意义和指导价值。

　　阻挡与支撑的作用和角色可以互换。只要支撑被有效击穿，那么支撑就转变为阻挡；同样，阻挡被有效突破之后，就转变为价格新的支撑，如图2-2所示。随着实际交易中对两者可以互换的理解与运用，我们可以很容易的选择交易方向，但是这也必须以严格止损为前提，因为市场会想尽一切办法证明绝大多数人是错的，只有严格控制风险才是不变的规则。

　　


　　图2-2，从玉米指数图表中我们看出“4”受到前期“1”的阻挡回落，而在“5”处获得“3”处的支撑恢复前期走势，当“6”有效突破“1”处的阻挡后，“1”处转化为有效的支撑。

[ 本帖最后由 幽灵宫主 于 2007-1-2 00:47 编辑 ]

  　　三、趋势线

　　(一)、定义

　　所谓趋势线，就是根据价格上下变动的趋势所画出的线路，画趋势线的目的，即依其脉络寻找出恰当的卖点与买点。趋势线可分为上升趋势线，下降趋势线与横向整理趋势线。上升趋势线是沿着相继向上的反弹低点连接而成的一条直线，位于相应的价格图线的下侧。下降趋势线是沿着依次降低的上冲高点连接而成的一条直线，位于价格的上侧。趋势线是投资者所使用的最简便同时也是最有价值的基本技术工具之一。

　　正确地画出趋势线，可以帮助投资者大致了解价格的未来发展方向和回落的幅度，按行情趋势时间长短不同，可以画出三种趋势线：短期趋势线(连接各短期波动点)、中期趋势线(连接各中期波动点)、长期趋势线(连接各长期波动点)。

　　(二)、趋势线使用和构筑基本要点：

　　1、上升趋势线由依次上升的波动低点连成，下降趋势线由递降的波动高点连成。

　　2、趋势线必须有第三个点来测试，才能确认这条趋势线有效，同时被测试的次数越多，趋势线越重要。

　　3、无论是在上升或下跌趋势轨道中，当价格触及上方的趋势线时，就是卖出的时机；当价格触及下方的支撑线时，就是买进的时机。上升趋势线是价格回落的支撑线，当上升趋势线被跌破时，形成多单离场信号。下降趋势线是价格反弹的阻力位，一旦下降趋势线被突破，形成空单离场信号。

　　4、只有趋势线被突破一定幅度才能认为趋势线被有效破坏，否则可能只是一些毛刺，并没有根本性扭转上升趋势，至多是需要对趋势线进行一定幅度的修正。这种有效突破幅度的设定需要根据品种的活跃程度以及品种自身属性有所区别，但一般处于1％－3％的水平。

　　5、向上突破下降趋势线时必须有成交量配合，而向下跌穿上升趋势线时无需量的配合，但确认有效后成交量方会增大。

　　6、如果突破以缺口形式突破趋势线，则突破将是强劲有力的。

　　7、在上升或下降趋势的末期，股价会出现加速上升或加速下跌的现象，所以，市况反转时的顶点成底部，一般均远离趋势线。

　　8、我们可以依据构筑不同周期的趋势线，组合分析价格走势和指导交易，使交易具备更多的灵活性和可控性。　

　　9、一条过于陡峭的趋势线，通常不具有实质意义，总体来说30度到45度的趋势线最有意义。

　　(三)趋势线作法

　　做趋势线是高度人为的行为，对于一幅同样的图表，不同的人会做出不同的趋势线，实际上，即使是同一个人在不同的时候画同一幅图，做出的趋势线也可能不同。因为，趋势线是由相对高点和相对低点连接构成，如果画线时对高点或者低点重要性理解不一样，那么选择的高点和低点就不一样。同时，趋势线试图包容所有的点，那么当三个以及三个以上的点很难正好由一条直线连接，选择其中哪两个点进行连接，就决定了你的趋势线的位置，所以不同选择会有不同的结果。做趋势线时，我们应从右向左画，因为近期价格变动比历史上的变动具有更大的意义，但不是说历史趋势线不重要，我们所做的先找出对近期价格最有指导意义的趋势线，然后结合不同的趋势线进行组合分析。

　　首先我们来确定相对的高点，某天的高点如果高于前N天和后N天的价格，这里的N是必须确认的参数，根据行情性质长短的区别，N有不同的选择。相对低点是指某天的最低点低于前N天和后N天的最低点。下降趋势线是由最近的相对高点和次近的相对高点的连线，且次近的相对高点要比最近的相对高点要高，这样就决定了两个相对高点的趋势线是向下倾斜的。而上升趋势线是由最近的相对低点和次近的相对低点的连线，而且次近的相对低点比最近的相对低点要低，这样才能保证上升趋势线是向上倾斜的。


　　(四)趋势线的有效性

　　我们通过两个点就可以做出一条趋势线，但这条趋势线是否有效呢？这需要第三点来检验，例如上升趋势线在第三点触及之后再次上涨，则说明该趋势线有效验证。没有获得检验的趋势线没有可信性，而且被检验的次数越多越有效，未被触及的时间越长越有效。趋势线应描述的全部价格变化，在趋势线涵盖的时间区间内，价格都应位于趋势线的一侧，仅允许少量的毛刺。

　　(五)趋势线同样具备角色互换的特点

　　前面我们介绍了支撑和阻挡之间角色可以互换，同样趋势线也会由于被有效破坏后对价格产生不同的作用。例如上升趋势线在被有效破坏前，对价格有支撑作用，价格回落至该趋势线附近可以买入，而当价格有效跌穿上升趋势线后，该趋势线就变成价格的压力线，每当价格反弹至该趋势线附近就可以抛出。

　　讲到趋势线被有效破坏，我们就要对“有效性”进一步解释。如何才能成为确认趋势线有效破坏？一般需要从两个角度来考虑。首先是从幅度上确认，要求收盘价穿越趋势线达到N%的幅度，不同市场、不同投资者对N的选择不一样，一般N%位于1％-3％；其次要从时间上确认，要求收盘价连续2天或3天穿越趋势线。当两者都满足条件时，趋势线被突破的可信度才高，但当两者都满足时，价格已经走出很远了，所以我们在趋势线被破坏的第一时间就要对原有头寸风险进行控制，否则我们止损幅度会比较大，当有效性被证实后我们才可以建立新的头寸，这样安全性更高，可以避免很多假突破造成的不必要的止损。

　　通过上面对趋势的表述和趋势线的使用介绍，相信大家已经对趋势的意义和如何跟随趋势有了一定的认识。在此，从交易角度对几点再予以强调一下，趋势线不能太短，不能太陡峭，被市场证明长期有效的趋势线是我们交易的最佳位置，如果此趋势线被有效的破坏，往往预示行情已经发生逆转，投资人应考虑反向开仓，此外，我们可以使用趋势线来帮助我们认清大势，避免追逐短线走势带来的亏损。

[ 本帖最后由 幽灵宫主 于 2007-1-2 00:50 编辑 ]

　　系统交易

　　 第一部分 正确认识系统交易

　　一、定义

　　系统交易是指将设计者的投资经验和理念以数学语句方式体现出来形成交易规则，根据以上规则由计算机对原始数据进行分析整理形成交易指令进行投资的方法。交易系统由各个独立交易模块有机组合而成，最基本的应该包括投资品种选择模块、交易品种搭配模块、进出场信号模块、风险管理模块、仓位调整模块、权益跟踪模块等。由于系统交易的数学化程度和自动化程度较高，所以依据其进行交易的客观性和科学性也较强，因此可以有效地规避在交易过程中出现的人性弱点，同时还可以通过资金管理和仓位调整，规划权益大致走势，有效控制交易风险和防止收益大幅回吐，使交易者有可能获得较为稳定的投资收益。鉴于交易系统模型的科学性，目前已普遍为国际投资管理者所采用，其中尤以George Soros旗下的量子基金、Myron Scholes和Robert Merton1994年创立的美国长期资本管理公司最为知名。目前国内期货市场，系统交易的研究和应用均处在起步阶段，以交易系统进行投资理财的投资者和机构还非常少。我将通过对系统交易的基本概念及交易系统模型研发、检验和改进过程的描述，以及穿插“责任交易系统”模型在期货投资中的实际应用，帮助投资者认知和接受系统交易，同时确立以交易系统进行交易和投资的信心，此外，还可根据投资者的具体情况为其量身制作适合其的交易系统，从而帮助投资者克服在交易中始终无法克服的障碍，最终实现成为市场赢家的心愿。

　　交易系统是完整的交易规则体系。一套设计良好的交易系统，必须对投资决策的各个相关环节作出相应明确的规定，在行情走势中这种规定体现出来的结果必须是客观的、唯一的，不允许有同一时点交易方向、头寸不唯一的局面出现。一套设计良好的交易系统，必须符合使用者的心理特征、投资对象的统计特征以及投资资金的风险特征。

　　交易系统的特点主要体现在于它的客观性、唯一性、明确性、系统性和可复制性。客观性是指交易系统不受使用者的主观情绪、市场消息、人性弱点等影响，根据价格、成交量、持仓量等客观变量和参数按一定规则进行运算得出结果，所有结果没有主观干扰，使用者只需要维护其正常运作和按照其执行就可以了。唯一性是指在所有变量和参数确定的情况下交易结果是唯一，不会要求交易者再进行选择判断。明确性是指所有变量和参数确定后，交易方向和交易头寸等交易信息是明确的，不会产生歧义。系统性是指交易系统对交易的每一个环节都作出决策，而且各个决策之间是紧密联系的，具有完整的逻辑性，任何一个环节的变动，都会引发整个系统的连锁反应，这就决定了最后的结果具有更稳定性，因为其不是由一个单独环节决定的，而是由进出场模块、交易品种筛选模块、风险评估模块、资金管理模块